ETF 懶人投資到底是什麼？別忽略隱形成本，當個聰明投資人！ https://ift.tt/8jSwpzW 小妮子 ETF 定期定額是許多小資族、上班族喜歡的懶人投資法，不必每天緊盯盤勢、門檻也相對較低。在選擇 ETF 標的時，還有哪些需要知道的眉角呢？ 「投資的理由很重要，其重要程度絕不亞於投資本身的名稱和細節。」——喬許・布朗（Josh Brown）《檯面下我是這樣投資》 選擇適合自己的投資工具很重要，但在這之前你更需要知道自己「為何而投資」，絕對不要因為眾人都這麼做，或是看到市場的追捧就貿然行動。 作為理性投資者，即便是選擇使用被動型投資，秉持屬於自己的信念，讓你自發性的對目的、工具都有更多的思考。 先前我在《錢錢與它的產地｜投資不等於投機！給投資小白的六個觀點，掌握才能踏實累積財富》提到，投資需要「徹底了解你的投資標的」。 如果是個股，必須要對公司、產業、經營者有足夠的認識，當然也要知道自己投資的工具是如何運作的，才能更聰明選擇自己投資方法。 近來身邊友人們流行的懶人投資法 ETF，大家俗稱「買進一籃子的雞蛋」，不必每天緊盯盤勢、定期定額扣款簡單又方便，聽起來門檻低，不過大多數人可能都沒有真正了解 ETF 的運作方式。到底錢錢是流向什麼地方？ 圖片｜Photo by asaya on Pixta 買入一籃子雞蛋的 ETF 究竟是什麼？如何運作？ ETF 英文原文為（ Exchange Traded Funds），中文全名其實是「指數股票型證券投資信託基金」，一般簡稱「指數股票型基金」。ETF 商品將指數的價值由「傳統證券市場漲跌指標」，轉變成具有流動性的「證券」。 ETF 指數成分股票的管理由專業機構來進行，投資人經由購買 ETF 便可以跟隨指數的表現，獲得與指數變動相當的報酬率。 白話一點，以大家最常聽到的元大台灣 50（0050）便是追蹤台灣 50 指數，這個指數是台灣證券市場中市值前五十大的上市公司，因此，在你投資 0050 時也是將台灣市值前 50 間的公司買入。 既然英文名稱裡面也有 Funds，但是跟我們所說的「基金」到底有何不同？ 以台灣來說，ETF 是的目的是跟隨指數表現為主，所以只會因為所追隨的指數成分股內容及權重改變，調整投資組合的成分或比重，是一種「被動型管理的投資」。 但基金就不一樣了，基金由投信公司發行，就會由專業經理人操盤，當中由股票、債券或其他各種金融商品投資組合，以達到積極追求績效的目的是「主動型管理的投資」。（註：美股 ETF 也有主動型投資，例如：知名的 ARK Invest 就有推出） ETF 和一般個別股票一樣可在證券市場買賣，基金則要透過銀行、投信或是其他購買的基金通路如：基富通、鉅亨買基金等平台申購和贖回。 （延伸閱讀：錢錢與它的產地｜剛畢業不能存錢嗎？PTT 神人A大的零存款新手第一步：這樣釐清貸款債務） ETF 兩種價格 你買貴了嗎？ 再來，談到 ETF 也不能不提到，它的「兩種價格」，如果你在券商查詢 ETF 報價，會看到「市值」還有「淨值」如下： 圖片｜元大投信 那到底我買到的是哪個價格呢？這邊先來解釋兩種價格的差異。 市價：一般投資人透過證券商買賣股票的方式，是在「次級市場」，交易價格稱為「市價」，市價由市場所有參與者所決定，也就是買賣雙方的強度，但這並不會影響到真實的淨值。 淨值：ETF 在初級市場的真實價值，交易主要以自營商（券商自己的投資部門）及外資法人（如：公司、營利單位）為主；初級市場交易最小單位大多是 500 張起跳。 簡單來說，我們一般交易的就是市價。不過綜觀來看，既然市場有兩個價格在交易，那就會發生兩個價格差距的情況，也會產生「折溢價」。 比方說，你透過券商申購某個 ETF 花了 100 元，但實際上在初級市場上的淨值是 95 元，這樣對你來說是買貴了，就是所謂的「溢價」。 有什麼時候會發生「溢價」與「折價」呢？大家都了解供需法則「物以稀為貴」、「供過於求」的道理吧！ 當市場過於熱烈，買方搶購就會發生溢價。比如，先前越南市場受到投資人熱烈追捧，使得去年 4 月富邦越南 ETF（00885）風風火火在上市首日成交量超過 19 萬張，終盤溢價 16％，就在當時創下 ETF 掛牌首日溢價新高。 相反地，若是某個 ETF 流通性不佳，都沒有人要購買，投資人想賣時賣不掉，只好一直降價，就會發生折價。 市場的運作是，當折溢價達到一定程度時，法人會透過初級與次級市場進行低買高賣的套利，不過也藉此讓 ETF 的市價貼近於淨值。 當然，折溢價率也都是公開資訊，想要理性投資的你可以到各券商或是台灣證交所查詢參考。 （延伸閱讀：錢錢與它的產地｜金錢是夢想的圓心，奔波工作善用手機就能管理財務累積豐盛） 你是否也忽略了隱形成本？ 再來，ETF 最常被提到的是「隱形成本」。 大家都知道股票交易需要手續費，因為在帳面上看得到，因此你會清楚地到被收多少費用，不過在 ETF 投資上有所謂的「內扣費用」(總費用率) 不會直接向投資人收取，因此很容易被忽略。 白話來說，如果把購買 ETF 當作是買入一籃子的不同水果，籃子有草莓、香蕉、蘋果等等，那麼這筆內扣費用就像是這個籃子的租金。 不論你的投資賺錢賠錢、持有多少，只要你持有就會的持續收取，和一次性收取的手續費不同，因此對長期投資來說，內扣費用就相對重要。 內扣費用包含什麼呢？簡單來說，是投資人持有 ETF 時需支付的費用，包含固定額度的基本費、操作投資組合的管理、保管資金銀行的保管費，也有不固定額度的上市費、年費及指數授權費等額外費用。 圖片｜Photo by Priscilla Du Preez on Unsplash 每檔 ETF 都會有不同的內扣費用，這個內扣費用大部分的人可能沒有感覺，因為前面談到 ETF 的淨值就是內扣費用後，不是在交割的戶頭扣款，且我們一般在 App 券商平台下單買時的是市價，所以一般人幾乎不會有感。 但你可以想像，假設今天有一個超級強大的投資程式，不需要裝籃，能夠靠著己力去買到完全和籃子裡一樣的水果成分完全一樣，那就就省下一筆費用！ 內扣費用多少趴？由於額外費用是不固定的，所以每年的總費用率也會有所變動。 以台灣人最常討論的兩檔 ETF：元大台灣 50（0050）、元大高股息（0056）為例，元大台灣 50（0050）2021 年全年總費用率為 0.46%，而元大高股息（0056）2021 年全年總費用率為 0.74%。 依照每年內扣費用的公式：投入成本 * ETF 年度費用率＝一年扣款金額 試算一下，假如你持有價值 10 萬的 0056，一年會被扣 740 元（10 萬 * 0.74%） 這個費用看似不高，但如果原投入的成本數越高，就會有更可觀的內扣費：價值 100 萬元的 0056，一年內扣費就是 7400 元。 如果今天某檔 ETF 一年後沒有任何漲跌，因為內扣費用的存在，其實你的錢錢是變少的！ 不過對於主動型的投資人來說，單次交易的賺賠可能就遠遠超過這個數字。 此外，比起主動共同基金年度管理費，內扣費用的比例相對較低，畢竟共同基金是屬於主動型管理的投資，管理費比較高也是可以合理的，通常落在 1.5～3%。 （延伸閱讀：錢錢與它的產地｜盤點 4 家銀行友善女性金融服務，買房創業不是夢） 圖片｜Photo by micheile dot com on Unsplash 總結以上，整理一下投資 ETF 的優缺點。 優點： 持有一籃子的股票，增加投資多樣性、分散風險 交易方便，和一般個別股票一樣可在市場買賣 雖有內扣費用，但相對於主動型的基金更低 追蹤特定指數，對於一般上班族來說不需要緊盯個股的盤勢 缺點： 追蹤大盤，容易缺乏對中小型公司的關注，減少潛在的成長機會 遇上大環境波動的系統性風險時，像是金融風暴、戰爭、惡性通膨，大盤整體下跌，成分股同時下跌也讓 ETF 因此產生劇烈波動 折溢價、內扣費用的問題容易被忽略。 這幾年 ETF 投資已是許多朋友的投資工具，作為新手投資人的入門，多數人會透過定時定額投入降低管理時間，並當作「存股」。 不過因為太方便了，大概知道適合長期持有、一次買進多家公司，還可以設定定時定額扣款。 但既然是作為長期投資，是穩定將資金投入，應該不能僅止於此的了解，對於金融商品本身、成分股、總體經濟等都需要保持一定的敏銳度。 當個聰明的投資人，希望看完本篇的你能對自己所投資的 ETF 有更近一步的認識，還在觀望的新手也能幫自己做出更正確的決策！ 參考資料：台灣證交所、元大投信、投信投顧公會 如果你喜歡今天的內容，想繼續關注「錢錢與它的產地」，敬請免費訂閱專為女人迷用戶打造的「專屬理財內容」——用心學習理財規劃，一起活出富足人生！ August 24, 2022 at 07:30PM 女人迷 Womany

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